Stratégie d’acquisition
Une stratégie de croissance externe se joue sur la qualité de l’analyse : comprendre ce que fait réellement une cible, où elle se place dans la chaîne de valeur, ce qu’elle vaut et ce qu’elle apporterait.
J’accompagne les directions financières, les fonds et les repreneurs - y compris sans équipe M&A interne - de l’analyse des dossiers entrants à la préparation de la décision d’investissement, qui reste entre vos mains.
Ce que couvre l’intervention
Screening de cibles
Cartographie sectorielle, constitution de longlists et de shortlists pour les stratégies de build-up (acquisitions complémentaires)
Analyse de cibles
Activité, business model, positionnement dans la chaîne de valeur, intérêt stratégique, synergies et risques, avec une conclusion argumentée sur la pertinence
Revue des dossiers entrants
Analyse des teasers et Information Memoranda reçus, avis structuré pour décider d’entrer ou non en process
Valorisation
Multiples de comparables, transactions comparables, DCF, et revue critique du business plan de la cible : hypothèses de croissance, de marge, de BFR et de capex
Suivi de process
Préparation et analyse des offres (lettres d’intention, offres indicatives et fermes), coordination des due diligences, gestion des Q&A jusqu’au closing
Préparation des décisions
Notes d’investissement et supports de comité directement exploitables par la direction, les associés et les comités d’investissement
Un travail mené sur des stratégies réelles
Locala - appui M&A buy-side
Appui M&A buy-side auprès du directeur financier : analyse de cibles d’acquisition et de dossiers entrants, préparation des décisions d’investissement
Wedia - take-private réalisé par Cathay Capital
Analyse de cibles de build-up et des exit routes, valorisation de l’entreprise et suivi opérationnel du process
Étude de cas - L’appui M&A de la direction financière de Locala →
Les opérations mentionnées correspondent à des transactions publiques. Les rôles décrits reflètent le périmètre d’intervention personnel au sein des équipes concernées ou dans le cadre de JMP Advisory.
Commencer par la chaîne de valeur
Chaque cible est analysée à partir de sa place réelle dans la chaîne de valeur du secteur : ce qu’elle fait, pour qui, ce qui la différencie - avant tout raisonnement de valorisation ou de synergies.
Des conclusions tranchées
Chaque analyse se termine par un avis : forte pertinence, pertinence moyenne ou faible pertinence, avec les raisons. Une direction décide mieux sur une recommandation argumentée que sur une compilation de données.
Échanger sur votre stratégie →Comment démarre la collaboration
- Un échange confidentiel pour comprendre votre projet - réponse sous 24 heures
- Un NDA signé avant tout partage d’informations sensibles
- Une proposition d’intervention et un devis détaillé - aucun coût avant votre accord
- Un démarrage possible sous 24 à 48 heures
Questions fréquentes sur la croissance externe
Comment triez-vous les dossiers entrants ?
Avec la même grille pour chacun : taille, activité et place dans votre chaîne de valeur, intérêt stratégique, prix implicite, ce qu’il faudrait croire pour que l’opération marche. Vous recevez un avis en quelques jours : forte, moyenne ou faible pertinence, avec les raisons.
Comment valorisez-vous une cible ?
Par les multiples de transactions et de sociétés comparables appliqués à l’EBITDA normatif, vérifiés par une lecture critique du business plan, et par un DCF quand le plan le permet. Les synergies sont chiffrées à part : elles se négocient, elles ne se paient pas d’avance.
Que contient une note d’investissement ?
La thèse en une phrase, ce que la cible change à votre entreprise, le prix et son mécanisme, les risques, le cas défavorable, ce qui se passe si vous n’achetez pas. Écrite pour le dirigeant et le conseil, pas pour l’analyste.
Travaillez-vous avec les fonds sur leurs participations ?
Oui : aux côtés du dirigeant ou du directeur financier de la participation, sur ses acquisitions complémentaires ou la préparation de sa sortie. Le fonds suit le dossier sans le faire à leur place.
Intervenez-vous jusqu’au closing ?
Oui, quand la mission le prévoit : lettre d’intention, coordination des due diligences, questions-réponses, lecture des projets de contrat avec vos avocats. La décision reste la vôtre à chaque étape.
Repère - Croissance externe : les cinq chantiers du directeur financier →
Une acquisition à l’étude ?
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